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有关锌市的回望与展望

编辑:市场营销部 来源: 发布时间:2015-01-06 08:47:22 浏览次数: 【关闭】
 

将登太行雪满山

——有关锌市的回望与展望

2014年的锌市,没有跌宕起伏,在全球大宗商品价格下跌的大背景下,锌的价格体现了较强的抗跌性,总体表现为筑底向上。然而,在尝试攀登新高峰的过程中,却遭遇了无法逾越的重重阻力。全球经济隆冬或将渐渐离去,但积雪还远未消融。而今漫步从头越,岁末年初,回望这一年锌价走势,展望2015,大家寻找锌价走向的脉络。

价格回顾:

2014年国内锌的价格在12月围绕15000上下波动,到3月有一次触底,最低到了14640,随后6月开始启动上升行情,但走势相对温和。进入三季度后,锌价走势转强,开始反复冲高,分别在7月末和9月初两次摸高到了1716017140的年内最高价,四季度则出现震荡与回调。基本止步在16900上下震荡,欲涨乏力,到12月则开始下调到16600左右的支撑位。

国际锌锭价格在2013年大幅触底并在2000美金/吨以下长时间低位盘整,随着全球经济复苏的步伐,LME锌价在进入2014年以后攀升到了2000-2100美金的价格平台,然后在201478月间,发动了一波登顶行情,一度上攻到了2400美金新的价格高位,随后三季度锌价反复拉升,但升势渐弱,进入四季度则出现窄幅震荡,显现上升乏力,转而进入调整。

市场基本面:

2014年初,全球经济进入后金融危机时期,以美国为首的西方国家开始出现复苏苗头,全球经济有所好转,大宗商品价格开始低位蓄势筑底。而中国则在历经多年高速投资拉动的增长之后,开启了经济结构转型与升级的战略模式,限制了部分钢铁、水泥、电解铝、小冶炼等高能耗落后与过剩产能,同时,经济也出现增速趋缓、房地产和相关基础设施行业景气度下降、需求层面偏弱的局面。3月份乌克兰事件开启的国际地缘政治危机,给脆弱复苏中的全球经济带来了阴影;3月中国PMI数据50.2创下八个月新低,加上超日债融资风波引发对金融风险的担忧,大宗商品价格在3月份纷纷触底,锌价触及14500成本线,形成上半年的价格洼地,直到4月以后才开始回升到前值,从而完成价格筑底。

进入6月份后,美国住房与就业市场有加速回升趋势,而中国采取的一系列刺激政策,如扩大对小微企业所得税优惠、批复中西部铁路建设项目、金融领域定向降准、定向投资微刺激策略,一系列政策开始显现成效,托底市场基本成功,同时由于外部环境改善,自4月份开始中国出口数据就开始显性增长,到6月中国经济基本趋稳并开始向好,加上市场上对澳大利亚世纪矿为代表的部分矿山闭坑将引发2015年锌资源相对短缺的预期开始升温,锌价在78月间锌价开始走强冲高。但到了8月,宏观经济数据显示,我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,为2000年以来月度工业增加值增速第5次跌破7%,同时,能源局发布的中国全社会8月份用电量数据为5025亿千瓦时,同比下降1.5%,为17个月以来首次 “负增长”,中国需求减弱,对原材料价格的支撑开始下降。

9月我国规模以上工业增加值为8%,进入10月中国汇丰制造业初值50.4,显示经济有所好转,但是产出分项指数初值为50.7创下5个月新低,显示工业生产需求不足,通缩压力凸显。虽然在国庆期间境外锌价出现拉升,但国内价格相对迟滞。

11月,中国为拉动经济保增长,进一步推出了降息和一系列金融改革推进举措,吸引了全球关注,也为资本市场注入了活力,实体经济也希望能破解融资难瓶颈,利率市场化改革也得到推进,但中小企业资金面紧张暂难缓解,实体经济需求面暂未获得迅速改观。中国经济与产业结构则进入新常态调整阶段,房地产等固定资产投资减弱、规模工业经济增长放缓,而欧洲经济进一步滑入几乎零增长的泥沼。

值得一提的是,美金随着美国经济回升、劳动就业改善的势头进一步强势上升,石油由于受地缘政治和美国页岩气新能源革命等因素影响,在美金强势上升背景下持续下跌,石油开始领跌全球大宗原材料价格,锌价虽然没有完全跟随滑入低谷,但也步履蹒跚,到年末只能退守寻找阶段价格支撑,进入新的调整。

由此,在重重阻力面前,锌价从三季度开始启动的登顶太行之路,在2014年岁末暂告结束。

2015年锌价趋势展望

可以预见,2015年全球经济将继续复苏,而美国经济将进入提速快车道,美联储何时开启加息之门将会是2015年市场热点之一;欧洲将继续实施量宽以抵御低通胀压力,复苏之路将会一波三折。中国经过三十年两位数的经济增长后,到2015年,中国政府将继续坚定不移推进产业结构升级,确立了新常态发展模式。环保产业、新材料新科技、高效农业、人工智能产业、服务业将获得更大发展,其中,一带一路相关产业和走向全球的高铁、工程机械产业将继续成为国家制造业的关键提速领域,政府保持基本增速的稳增长策略将成为主旋律托底市场,而以钢铁为代表的传统制造业将继续处于调整与升级阶段,新增投资与产能都会受限,大宗工业原料需求将维持弱平衡状态。

源于环保政策进一步严格,可以预计国内冶炼产能会加剧受限程度,从而进一步支撑锌价;另外,精炼锌产品加工费长期在低位徘徊,导致国际市场锌价也一直在底部蛰伏,2014年三月国际锌价触底1950美金,国内锌价触底15000以下后,国内部分锌冶炼企业在进入四月后先后开启减停产和检修,冶炼产能出现收缩调整,市场价格随即反弹,由此锌价在20144月实现探底回升。到2014年三季度,国内月均锌生产量恢复到50万吨以上,尽管比上半年增加,但比去年同期增速仍然下滑,导致锌现货供应阶段性偏紧,锌现货从贴水转为升水,根据这一趋势,加上2015年澳洲世纪矿等矿山闭坑减产带来的预期影响,预计明年国际锌价有望在高于2014年底部的2000美金左右获得支撑。

中国汽车与家电的快速增长也将成为锌价的有力支撑因素。中国锌消费主要用于镀锌钢材,其中55%用于建材镀锌,21%用于汽车板材,13%用于家电。近几年我国汽车工业获得了高速增长,2013年汽车产量为2387万量,同比增长18.4%2014年预计将达到2450万辆,有机构预测到2015年,汽车产量将增长到2600万辆左右,汽车消费市场的持续稳定增长将为国内镀锌需求提供支撑。

中国镀锌板的产量也在逐年增长,年增长率为14.3%,预计2015年这一增长趋势将会延续。随着汽车行业的快速发展和工业企业升级进程,中国钢材产品的结构调整将成为必然,虽然钢铁初级产品产能受限,但镀锌钢板的增长还有较大提升空间,应用于汽车家电高标镀锌板的锌及热镀用锌合金的比例将会继续增加,以锌为基础的锌铝热镀用合金的应用将继续扩大,这都给2015年镀锌需求的带来了机遇。

不过,全球新兴经济体作为全球基础原材料的主要消费者,已经历经10年以上的初期井喷式需求,2015年将继续面临增速减缓的换挡调整期。由于中国房地产、公共投资下降和传统产业结构调整而带来的需求增长将会进一步趋缓,中国工业原料、包含锌金属在内的有色金属需求,将不会有较大增长。

因此,综上所述,2015年锌价将有可能沿袭2014年走势,呈现上半年寻求大底部支撑,下半年尝试走高的形态。在这过程中,美联储货币政策、欧洲经济复苏进程、中国经济运行状态和经济数据指标走向,都将不同程度影响到全球经济复苏。

将登太行雪满山,在全球后金融危机时期,经济的隆冬还未远离,可以预见,2015年锌价在攀登之路上,仍将遭遇积雪重重。    (市场营销部  供稿)

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